揭秘五金名企巨星科技依赖出口等三大隐患拖线板
揭秘五金名企巨星科技依赖出口等三大隐患
揭秘五金名企巨星科技依赖出口等三大隐患
众所周知,杭州巨星科技是我国五金工具行业中手工具产品的龙头企业。该企业于2010年7月13日正式上市。上市后,该企业的发展动向受到人们高度关注。有投资者分析指出,虽然巨星科技99%的产品用于出口,像百安居、家乐福、沃尔玛这些全球知名的零售商都是它的客户,但该企业的股权和资产结构却复杂得惊人,存在着一些隐患,未免令人担忧。
巨星科技于1993年创建于杭州,在董事长仇建平及其团队的带领下,企业从零开始,白手起家。经过18年的努力,该企业逐渐壮大,2009年收入超过15亿元,净利润超过2亿元,成为世界级的手工具制造销售企业。
巨星科技犹如排山倒海之势在国内市场迅速发展,终于于2010年7月13日成功上市。在上市公告中显示,巨星科技的实际控制人为仇建平夫妇,仇建平夫妇直接、间接持有公司1.79亿股股权,占发行前总股本的94.21%。以巨星科技的发行价29元计算,仇建平夫妇的身家达到51.91亿元。而按照巨星科技的收盘价27.45元计算,仇建平夫妇的身家为49.14亿元。
然而,辉煌的巨星科技也存在着不足之处,有行业投资者分析出,该企业在经营层面存在着两大忧患。
一、产品销售过度依赖出口
数年来,该企业产品出口比例高居不下,近三年来都保持在95%以上,并且有逐年升高的趋势,2009年则达到99.5%。国际市场错综复杂,尤其是目前国际金融危机余波未平,欧美经济是否会出现二次探底尚不确定,如此环境下,企业自然面临着较大的业绩波动风险。
在2009年,该企业的销售额就因国际市场需求萎缩而同比下滑19%,过度依赖出口将使未来业绩增长存在很大不确定性。
二、存在一定客户集中风险
2009年,该企业对前五名客户销售额占比达到58.33%,其中,对最大客户的销售占比高达30.25%。一旦国外客户因某些原因出现需求下降,将使该企业业绩产生大幅波动。
三、经营现金流下降
值得警惕的是,该企业2009年经营活动现金净流入较2008年大幅减少了42.5%,这在公司净利润同比增长30%的情况下显得尤为刺眼。
进一步分析表明,该企业的经营现金流下滑在于应收账款的反常增长。企业2009年营业收入同比下降了19%,与此同时,应收账款却增加了18%。由于应收账款占用资金额明显增加,使得经营现金流下滑。2009年,企业的应收账款周转率由上一年的5.26次/年大幅下滑到3.72次/年,投资者需密切关注由此可能带来的回收风险。
尤其值得注意的是,2008年末,该企业1—2年账龄的应收账款余额只有136.52万元,而到2009年末,这一余额骤升至1047.64万元。应收账款发生坏账的风险正在加大。
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